SpaceX’s biggest test yet arrives this week and it’s not a rocket launch

SpaceXは8月4日に上場後初の決算報告を控えているが、同社にとっての真の試験は8月6日に訪れる。巨大なロックアップ満期により、合計100億ドルを超える価値を持つ約9億株が解放される可能性があり、史上最大規模の売却圧力が市場に生じるのだ。決算発表では、衛星通信サービスのStarlink、打ち上げ事業、AI事業という3事業の分離報告が初めて行われ、それぞれのセグメント別パフォーマンスが明かされる。

市場の関心は複数の焦点に集中している。Starlink加入者数の伸び——3月末時点で1030万だったが、低所得市場への展開に伴い新規加入者がどれだけ増加したのか——と、1ユーザーあたりの平均売上が維持されているかである。AI事業セグメントの売上には、同年に締結したAnthropicやGoogle、Reflection AIとの契約がどれだけ反映されているかも焦点となる。これらの契約は完全に稼働した場合、年間で280億ドルに近い規模に達する可能性がある。一方、設備投資はAI事業セグメント単独で2024年から2025年の間に倍増するなど急速に増加しており、この加速が続くのか頭打ちになるのかが問われる。

決算発表と並んで注目すべきは、Starshipの最新成果である。7月24日のFlight 13では、Starshipが初めてStarlink V3衛星20基を実際に機能する状態でデプロイした。6基には熱盾カメラが装備され、再突入時の監視体制が整えられている。FCC申請書で明らかになった計画によれば、最終的には100,000基のStarlink V3衛星を展開する予定である。SpaceXはこの膨大な衛星群の打ち上げ可能な唯一の手段としてStarshipを位置付けており、定常運用段階では1回の打ち上げで最大60基を運べる見込みだ。これはファルコン9の単一ミッション能力を大きく上回る。

こうした展開は、日本を含む製造業のサプライチェーンに直結した意味を持つ。100,000基の衛星打ち上げには、部品や装置の継続的かつ大規模な供給体制が不可欠であり、衛星製造関連産業だけでなく、構造体、電子部品、材料を供給する多くの企業に需要が波及することになる。Starshipの定常運用化はこの需要のペースを飛躍的に加速させる。SpaceXの決算報告では、経営面での持続可能性と事業セグメント別の成長性が同時に問われ、その結果は衛星コンステレーション展開の勢いを左右する。日本の製造業にとっては、大型需要の到来に向けた供給力整備の判断を迫る転換点となる可能性が高い。

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